Revenu personnel : +0,4% m/m (vs +0,2% en juin), accélération portée par les salaires privés et les prestations sociales

Indice des prix PCE : +0,2% m/m, +3,7% en glissement annuel

PCE core (hors alimentation/énergie) : +0,2% m/m, +3,3% sur un an

PCE réel (volume) : quasi stable, +0,0% m/m contre +0,4% en juin, net ralentissement de la consommation réelle

Taux d'épargne : 3,0%

Le signal est mixte et potentiellement défavorable au dollar. L'inflation core à 3,3% sur un an reste bien au-dessus de la cible de 2%, ce qui maintient la pression sur la Fed pour ne pas précipiter les baisses de taux. Mais la stagnation du PCE réel (0,0% après 0,4%) montre un ralentissement net de la consommation en volume, malgré un revenu nominal en hausse. Ce découplage (revenu qui monte, consommation réelle qui stagne) suggère que les ménages arbitrent vers l'épargne plutôt que la dépense, un signal de prudence économique.

Combiné au contexte technique déjà en place (DXY sous sa MM200 déclinante, test de support de canal ascendant), ce rapport ne donne pas de catalyseur clairement haussier pour le dollar. L'inflation collante limite les anticipations de baisse rapide des taux, mais le ralentissement de la conso réelle alimente le scénario d'un ralentissement économique plus large, cohérent avec le biais baissier de la plupart des prévisions bancaires sur le DXY d'ici fin 2026.

Le prochain rendez-vous macro majeur reste le rapport sur l'emploi et la trajectoire de la Fed sous Kevin Warsh.