PIB T2 2026
Réel : +0,2% (trimestriel)
Précédent T1 : +0,9%
Ralentissement net après un trimestre fort
PIB annuel
Réel : +1,7% (année terminée juin 2026)
Comparaison internationale : NZ en ligne avec la moyenne OCDE, mais en dessous de nombreux pairs (Canada +1,1% trimestriel, Chine +0,9%)
Revenu disponible réel (RGNDI)
Réel : -0,4% trimestriel
Par habitant : -0,6%
Baisse liée à la détérioration des termes de l'échange
Termes de l'échange
Prix export : +3,5%
Prix import : +13,8%
Écart massif qui dégrade le pouvoir d'achat national
Le vrai signal, impact direct et documenté du choc pétrolier sur le PIB
Stats NZ consacre une section entière du communiqué à l'impact du conflit Moyen-Orient sur ce trimestre, une transparence méthodologique notable
Distribution de carburant en volume, plus forte baisse trimestrielle depuis le COVID (T3 2021)
Hébergement et restauration : -3,8%, signe direct d'un recul des dépenses discrétionnaires
Groupe transport de la consommation des ménages : -1,6%, carburant automobile en repli
Cohérent avec le pattern déjà documenté dans cette série (RBNZ, PIB Australie), où la consommation discrétionnaire recule face à la pression du carburant
Prix à l'importation, hausses historiques
Importations de pétrole raffiné : +5,3% en volume mais +63,8% en valeur courante
Importations de carburants et lubrifiants transformés (incluant diesel) : +19,8% en volume mais +123,8% en valeur courante
Hausse des prix à l'importation de l'essence la plus forte depuis décembre 1990
Hausse des prix des carburants transformés la plus forte jamais enregistrée (données depuis 1990)
Ces chiffres confirment avec une précision inédite dans cette série l'ampleur du choc énergétique déjà documenté au niveau mondial
Composition, construction et administration publique portent la croissance
Construction : +2,7%, tirée par la construction résidentielle
Administration publique et sécurité : +2,0%
Santé : +0,8%
Ces secteurs compensent la faiblesse générale, mais restent des secteurs moins sensibles au cycle privé
Faiblesse notable, transport et commerce de détail
Transport, postal et entreposage : -1,7%, tiré par le transport routier
Commerce de détail et hébergement : -1,0%
Exportations, point positif
Exportations de biens et services : +3,3%, tirées par les produits carnés et laitiers
Cohérent avec la résilience du secteur exportateur déjà notée dans le discours de la RBNZ analysé précédemment dans cette série
Comparaison internationale
NZ à 0,2% trimestriel, en retrait net face au Canada (0,8%), à la Chine (0,9%) et à la zone euro (0,6%)
Confirme un ralentissement néo-zélandais plus marqué que ses pairs développés ce trimestre
Implications
NZD : signal baissier, ce ralentissement net (0,9% à 0,2%) après la hausse de taux RBNZ déjà analysée pourrait renforcer le camp dovish au sein du comité qui s'inquiétait déjà de la fragilité de la reprise
Cohérent avec le ton plus prudent de la RBNZ documenté dans l'analyse du repricing des banques centrales, où le NZD ressortait déjà avec le biais le plus dovish relatif malgré la hausse actée
NZD/USD : la Fed venant de confirmer un cycle de resserrement plus long que prévu, l'écart de momentum économique entre les deux pays pourrait accentuer la pression baissière déjà identifiée sur cette paire
Le déclin du pouvoir d'achat réel (RGNDI) est un signal supplémentaire de fragilité qui pourrait peser sur la consommation dans les trimestres à venir
Point de vigilance
Ce chiffre confirme trimestre après trimestre le pattern déjà établi dans cette série, le choc pétrolier ne se contente pas de gonfler l'inflation, il pèse directement et mesurablement sur l'activité réelle via la consommation discrétionnaire
La transparence de Stats NZ sur l'attribution de l'impact du conflit est une aide précieuse pour distinguer le bruit conjoncturel du vrai signal structurel, à comparer avec les prochaines publications pour voir si l'effet s'atténue avec la stabilisation relative du carburant ou s'aggrave si le conflit s'intensifie encore