Multi-devises: Les anticipations de taux se stabilisent, seule la BoC est repricée à la baisse après l’emploi canadien
10/13/2026
BoE
Fin d’année : 35pb (précédent : 31pb)
Prochaine réunion : 86% de hausse (précédent : 82%)
2027 cumulé : 105pb (précédent : 92pb), le plus fort mouvement haussier du groupe
RBNZ
Fin d’année : 33pb (précédent : 33pb)
Prochaine réunion : 59% de hausse (précédent : 52%)
2027 cumulé : 109pb (précédent : 106pb)
Fed
Fin d’année : 25pb (précédent : 25pb)
Prochaine réunion : 80% de statu quo (précédent : 76%)
2027 cumulé : 80pb (précédent : 80pb)
BoC
Fin d’année : 21pb (précédent : 26pb)
Prochaine réunion : 74% de statu quo (précédent : 65%)
2027 cumulé : 105pb (précédent : 110pb)
ECB
Fin d’année : 21pb (précédent : 19pb)
Prochaine réunion : 81% de statu quo (précédent : 79%)
2027 cumulé : 69pb (précédent : 65pb)
BoJ
Fin d’année : 18pb (précédent : 21pb)
Prochaine réunion : 92% de statu quo (précédent : 82%)
2027 cumulé : 90pb (précédent : 90pb)
RBA
Fin d’année : 12pb (précédent : 10pb)
Prochaine réunion : 74% de statu quo (précédent : 75%)
2027 cumulé : 24pb (précédent : 24pb)
SNB
Fin d’année : 7pb (précédent : 4pb)
Prochaine réunion : 72% de statu quo (précédent : 85%)
2027 cumulé : 59pb (précédent : 56pb)
Le vrai signal, une semaine sans catalyseur où seul le pétrole a fait bouger les taux
Les anticipations restent globalement inchangées, faute de publications ou de décisions majeures
Des informations sur de possibles frappes américaines contre l’Iran avant les midterms ont d’abord provoqué un léger repricing hawkish
Trump a ensuite exclu toute attaque avant les midterms sur Truth Social et évoqué des discussions productives avec Téhéran : le pétrole a reculé et une partie du mouvement s’est effacée
C’est le même schéma que dans les semaines précédentes de cette série : chaque déclaration sur le dossier US-Iran déplace le pétrole, puis les taux
BoC, le seul vrai repricing de la semaine
Emploi canadien de septembre : -68,3K contre +9,2K attendu, déjà analysé dans cette série
Probabilité d’une hausse à la réunion d’octobre : environ 21% après la publication, contre 42% avant
Le cumulé fin d’année passe de 26pb à 21pb et le cumulé 2027 de 110pb à 105pb
Le statu quo gagne 9 points, de 65% à 74%, ce qui confirme la lecture de l’analyse précédente : la BoC perd un argument pour durcir
BoE, le contraste le plus net du groupe
Le cumulé fin d’année monte à 35pb, soit le plus élevé du groupe devant la RBNZ (33pb)
Le cumulé 2027 progresse de 13pb, à 105pb
Alors que les autres banques centrales se stabilisent ou reculent, la BoE se détache avec 86% de hausse à la prochaine réunion, cohérent avec un CPI UK à 3,1% et un QT déjà annoncé
Fed, un statu quo qui se raffermit légèrement
Le statu quo passe de 76% à 80%, soit environ 20% de hausse, contre environ 15% juste après le NFP
Le cumulé reste à 25pb sur l’année et 80pb à fin 2027
Le marché reste dans une logique de pause après Williams, Jefferson et le NFP à +29K, avec le CPI comme prochain test
Ce qui bouge à la marge
BoJ : 92% de statu quo (+10 points), cumulé fin d’année en baisse de 21pb à 18pb
SNB : le statu quo recule de 85% à 72%, soit environ 28% de hausse à la prochaine réunion, un changement notable pour la banque centrale la plus détendue du groupe
ECB : cumulé 2027 à 69pb (+4pb), le marché ne poursuit pas la baisse de la semaine précédente
RBNZ : probabilité de hausse en progression de 52% à 59%
Implications
Dollar : pas de nouveau catalyseur, le CPI américain de la semaine devient l’arbitre pour le dollar
Dollar canadien : biais baissier après le rapport sur l’emploi, avec la BoC en retrait par rapport aux autres banques de l’écart de taux 2027
Livre sterling : la BoE reste la banque centrale la plus hawkish du groupe, soutien relatif pour la livre face aux autres devises majeures
Yen : 92% de statu quo à la BoJ, peu de soutien de court terme venant des taux
Franc suisse : la hausse de la probabilité de resserrement de la SNB (de 15% à 28%) mérite d’être suivie, même si le statu quo reste largement majoritaire
Pétrole : toute avancée sur la réponse iranienne à la proposition américaine peut déclencher un nouveau repricing dovish généralisé, tandis qu’un regain de tensions maintiendrait les attentes hawkish
Point de vigilance
L’article date de vendredi 9 octobre à 14h43, soit avant les événements de début de semaine : les probabilités ont pu évoluer depuis, notamment si le CPI américain est déjà publié
Le texte annonce environ 21% de hausse pour la BoC alors que le tableau affiche 74% de statu quo, soit environ 26% de hausse : l’écart vient vraisemblablement de l’horodatage, à lire comme une fourchette de 21 à 26%
Les cumulés 2027 représentent le resserrement total attendu d’ici fin 2027, pas celui de la seule année 2027
La stabilité de la semaine ne signale pas un consensus : les marchés attendent la réponse iranienne et le CPI, deux événements capables de relancer rapidement les mouvements
