PIB réel en hausse de 0,3% en juin, troisième mois consécutif de croissance, avec 13 secteurs sur 20 contributeurs positifs. Services en hausse de 0,4%, biens en repli marginal de 0,1%.

Commerce de gros (+1,7%), tiré par un rebond des grossistes en machines et équipements. Commerce de détail (+1,4%), avec sept secteurs sur neuf en croissance, porté par les magasins généraux et l'habillement. Secteur public (+0,3%), notamment l'administration fédérale (+1,9%) liée aux activités du recensement 2026. Manufacturier (+0,6%), troisième mois de hausse consécutif, porté par les machines industrielles et l'automobile.

Impact notable mais inégal sur le tourisme et l'hôtellerie, le Canada a accueilli 10 matchs en juin. Diffusion télé (+8,6%), transport urbain (+1,7%), restauration (+0,6%) en hausse, mais hébergement (-0,7%) et transport aérien (-0,5%) en repli, effet asymétrique à noter pour ne pas surestimer l'impact global.

Mines, carrières et extraction pétrolière et gazière en repli de 0,6%, après deux mois de croissance. Activités de soutien à l'extraction pétrolière et gazière en forte baisse (-9,3%), première contraction en sept mois. Extraction de sables bitumineux pénalisée par de fortes pluies en Alberta du Nord.

PIB essentiellement stable en juillet selon l'estimation préliminaire, hausses dans l'immobilier et les services professionnels compensées par des baisses dans le commerce de détail et le manufacturier. Signal de ralentissement possible après trois mois consécutifs de croissance, à confirmer le 29 septembre.

PIB trimestriel en hausse de 0,9%, nette accélération après seulement +0,1% au T1. Secteur pétrolier et gazier principal contributeur (+2,2%), manufacturier en forte hausse (+2,1%) porté par l'automobile (+8,4% pour l'équipement de transport).

Biais haussier modéré pour le dollar canadien. Trois mois consécutifs de croissance renforcent l'image d'une économie qui résiste, ce qui limite la marge de manœuvre de la Banque du Canada pour assouplir sa politique. Mais l'estimation avancée de juillet, quasi stable, tempère l'enthousiasme et pourrait limiter la réaction du marché. USD/CAD : biais baissier prudent, à mettre en perspective avec le narratif dollar déjà fragile côté US (rachats Trésor, tension Bessent/Warsh).

Le ralentissement suggéré par l'estimation avancée de juillet est le signal le plus important de cette publication, pas le chiffre de juin qui appartient déjà au passé. Éviter de surpondérer un chiffre de juin solide sans intégrer ce signal préliminaire de tassement, qui sera confirmé ou infirmé le 29 septembre.

Sources