Le chiffre : volumes en baisse de 0,5% sur le mois (après +0,7% en juin), mais en hausse de 1,1% sur les 3 mois glissants à juillet vs les 3 mois à avril. Comparaison annuelle solide : +1,6% vs juillet 2025.

Lecture clé — effet de calendrier promotionnel : le repli mensuel reflète surtout un décalage de la demande vers juin (promotions anticipées) plutôt qu'un vrai ralentissement de fond. Le non-alimentaire et le non-store retail reculent après avoir été portés par des promotions précoces en mai-juin. Cohérent avec la baisse des articles soldés en juillet notée dans le CPI publié la veille (19 août).

Détail sectoriel :

Alimentaire : en hausse, porté par la météo chaude

Habillement, meubles, grands magasins : en repli après un pic mai-juin

Carburant : reste sous les niveaux de février 2026, malgré une petite hausse en juillet

Online : valeurs en baisse de 3,9% sur le mois, part du e-commerce en recul (29,2%→28,3%)

Implications GBP :

Impact limité et ambigu — le repli mensuel isolé pourrait être lu négativement par des algos réactifs au chiffre brut, mais la tendance trimestrielle reste positive

Cohérent avec le narratif du CPI de la veille (inflation en hausse, tirée par l'énergie) : une consommation qui tient malgré la pression sur le pouvoir d'achat renforce le scénario d'une BoE prudente sur les baisses de taux

GBP/USD, EUR/GBP : pas de catalyseur directionnel fort à lui seul — à lire en complément du CPI plutôt qu'isolément